A medida que las tensiones geopolíticas incrementan la volatilidad de los mercados, la renta fija global con cobertura puede aportar estabilidad y reducir las caídas en las carteras diversificadas.
La volatilidad ha regresado con el aumento de las tensiones geopolíticas, sumándose a las preocupaciones del mercado sobre si se podrán cumplir las ambiciosas previsiones de ingresos derivados de la IA.
El elevado riesgo geopolítico suele traducirse en una mayor dispersión de la rentabilidad, ciclos más rápidos de optimismo y cautela y una base más frágil para las valoraciones de los activos. En este entorno, las carteras pueden beneficiarse de asignaciones que permitan absorber los impactos, mantener la resiliencia y aportar estabilidad cuando la incertidumbre se convierte en el motor dominante del mercado. La renta fija global con cobertura presenta determinadas características que pueden ayudar a moderar el impacto de la volatilidad del mercado si forma parte de una cartera diversificada.
La renta fija global con cobertura, que contribuye a mitigar el impacto de las fluctuaciones de divisas, ha registrado una volatilidad de aproximadamente el 3 % anual durante un período de más de 20 años, frente a más del 17 % en el caso de la renta variable (como ilustra el gráfico siguiente). Esto se ha traducido en caídas mucho menores: mientras que la renta variable estadounidense y la renta variable global han llegado a caer hasta un -55 % y un -58 % durante este período de dos décadas, la caída máxima de la renta fija global con cobertura fue del -12 %.
Los datos históricos indican (véase la tabla siguiente) que la renta fija global con cobertura experimentó una volatilidad menor que otras clases de activos importantes durante el período indicado1.
Renta fija global con cobertura: un componente clave para las carteras diversificadas
Clases de activos clasificadas por volatilidad, del 31 de mayo de 2004 al 31 de diciembre de 2025
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de los resultados futuros. La rentabilidad de un índice no constituye una representación exacta de ninguna inversión en particular, ya que no se puede invertir directamente en un índice. Fuente: Bloomberg, Vanguard. Los datos corresponden al período comprendido entre el 31 de mayo de 2004 y el 31 de diciembre de 2025, y están expresados en USD2. Los datos anualizados se basan en las rentabilidades semanales. La ratio de Sharpe asume que la rentabilidad libre de riesgo es igual a cero.
Para los inversores que buscan formas de mitigar el riesgo de caídas en sus carteras, las propiedades amortiguadoras que ofrece la renta fija global con cobertura pueden ser importantes. Desde una perspectiva ajustada al riesgo, la renta fija global con cobertura ha superado con creces a la mayoría de las demás clases de activos—exceptuando las exposiciones de renta fija a corto plazo— durante los últimos 21 años3.
Más allá de su papel como «anclas» de la cartera, nuestro análisis muestra unas perspectivas favorables para la renta fija de alta calidad. Unos rendimientos notablemente superiores a los de la década anterior a la pandemia respaldan nuestras expectativas de una mayor rentabilidad ajustada al riesgo durante los próximos cinco a diez años.4
El ETF como vehículo de inversión, dada su rentabilidad y accesibilidad, ofrece a los inversores un componente eficaz para añadir a sus carteras una exposición a la renta fija global.
Un error muy común es creer que la gestión de exposiciones indexadas es una tarea que basta con «dejar configurada y olvidarse».
En realidad, la gestión de fondos indexados y ETFs de renta fija requiere una amplia experiencia. Dado que replicar todos los valores de un índice de referencia no suele ser práctico ni rentable, los gestores de carteras utilizan técnicas de muestreo para reproducir las características del índice y mantener los costes bajos. Este enfoque ayuda a mantener la precisión del seguimiento y a evitar costes de transacción innecesarios que puedan erosionar la rentabilidad a largo plazo.
En el caso de los ETFs indexados, el objetivo principal es replicar la rentabilidad de un índice de referencia con el menor error de seguimiento posible.
El universo de la renta fija global, que comprende decenas de miles de valores individuales de renta fija, es un excelente ejemplo. Cuando los gestores de cartera de Vanguard intentan replicar el Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index, mantienen alrededor de un tercio de los componentes de los más de 31.000 valores que componen el índice5. Y, aunque el Vanguard Global Aggregate Bond UCITS ETF mantiene menos de un tercio de los valores individuales, sus participaciones siguen representando casi dos tercios del universo por capitalización de mercado.
El gráfico que figura a continuación ilustra cómo las técnicas de muestreo permiten a los gestores de carteras replicar fielmente las ponderaciones de los índices manteniendo solo una parte de los valores subyacentes. Al centrarse en emisiones de renta fija específicas en función de factores como la liquidez, la calidad crediticia y el vencimiento, los gestores pueden minimizar los costes de transacción y preservar al mismo tiempo las principales características de riesgo.
Muestreo de índices: una herramienta eficaz de gestión de la liquidez
Ponderaciones de fondos e índices por categoría
Fuente: Bloomberg, a 31 de diciembre de 2025. Los datos proceden de los componentes del fondo Vanguard Global Aggregate Bond UCITS ETF y del índice Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled. El gráfico muestra las características históricas del índice o del fondo durante el período indicado. Los resultados históricos no deben interpretarse como una guía para el rendimiento futuro.
Aunque un fondo tenga muchos menos valores que el índice de referencia, sus gestores de cartera pueden reproducir fielmente las características de riesgo esenciales del índice, como la duración, el riesgo crediticio y el rendimiento, mientras intentan imitar la rentabilidad del índice. Al gestionar ETFs de renta fija global agregada, nuestros gestores han mantenido históricamente el error de seguimiento continuamente ajustado a lo largo de los ciclos y entornos de mercado; para obtener más información, visita nuestra sección de fondos6.
Para los inversores que deseen profundizar en el tema, nuestra sección de recursos de ETFs contiene información sobre nuestra oferta de ETFs y, más concretamente, sobre las exposiciones a la renta fija. Además, en nuestras perspectivas sobre la renta fija, analizamos cómo los elevados rendimientos reales respaldan los argumentos a favor de la renta fija en 2026, si bien la calidad resulta clave a medida que aumentan los riesgos derivados de la IA y las ajustadas valoraciones dejan poco margen de error.
1 Estas observaciones se refieren a un período de tiempo específico y no deben interpretarse como indicativas de resultados futuros.
2 Índices de referencia utilizados: renta variable estadounidense = S&P 500 Net Total Return Index, renta variable del Reino Unido = FTSE All Share Net Total Return Index, renta variable de mercados desarrollados = MSCI World Net Total Return Index, renta variable de mercados globales de cualquier capitalización = MSCI ACWI IMI Net Total Return Index, renta variable europea = MSCI Europe Net Total Return Index, renta variable de la eurozona = MSCI EMU Net Total Return Index, renta variable de mercados desarrollados de Asia-Pacífico sin Japón = MSCI Pacific ex Japan Net Total Return Index, renta variable japonesa = MSCI Japan Net Total Return Index, renta variable de mercados emergentes = MSCI Emerging Net Total Return Index, renta variable de mercados globales = MSCI ACWI Net Total Return Index, renta variable de mercados desarrollados de pequeña capitalización = MSCI World Small Cap Net Total Return Index, renta fija global agregada = Bloomberg Global-Aggregate Total Return Index Unhedged USD, renta fija estadounidense agregada = Bloomberg US Aggregate Total Return Index Unhedged USD, renta fija estadounidense a corto plazo = Bloomberg US Aggregate 1-3 Year Total Return Index Unhedged USD, renta fija estadounidense a largo plazo = Bloomberg US Aggregate 7-10 Year Total Return Index Unhedged USD, renta fija pública de EE. UU. = Bloomberg US Treasury Total Return Unhedged USD, renta fija estadounidense vinculada a la inflación = Bloomberg US Government Inflation-Linked All Maturities Total Return Index Unhedged USD, renta fija estadounidense corporativa = Bloomberg US Corporate Total Return Index Unhedged USD, renta fija global a corto plazo con cobertura = Bloomberg Global Aggregate 1-3 Year Total Return Index Hedged USD, renta fija global a largo plazo con cobertura = Bloomberg Global Aggregate 7-10 Year Total Return Index Hedged USD, renta fija global pública con cobertura = Bloomberg Global Aggregate Treasuries Total Return Index Hedged USD, renta fija global vinculada a la inflación con cobertura = Bloomberg Global Inflation-Linked Total Return Index Hedged USD, renta fija global corporativa con cobertura = Bloomberg Global Aggregate Corporate Total Return Index Hedged USD, renta fija global de alto rendimiento con cobertura = Bloomberg Global High Yield Total Return Index Hedged USD, renta fija global agregada con cobertura = Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Hedged USD, alternativas de materias primas = Bloomberg Commodity Index Total Return, alternativas globales de REITs = S&P Global REIT Net Total Return Index, alternativas globales de infraestructuras = S&P Global Infrastructure Net Total Return Index, alternativas globales de renta variable privada = S&P Listed Private Equity Net Total Return Index.
3 La ratio de Sharpe permite medir la rentabilidad ajustada al riesgo. Para calcular la ratio de Sharpe, el exceso de rentabilidad de un activo (el exceso de rentabilidad comparado con la rentabilidad generada por activos libres de riesgo, como las letras del Tesoro) se divide por la desviación estándar del activo.
4 Las condiciones futuras del mercado son inciertas y el comportamiento de los mercados de renta fija dependerá de una serie de factores económicos y geopolíticos. La información proporcionada refleja conclusiones de investigación basadas en los datos disponibles en el momento de la publicación y no constituye una previsión.
5 A 31 de enero de 2026, el índice estaba compuesto por 31.683 valores.
6 El objetivo del fondo es replicar su índice de referencia lo más fielmente posible; las diferencias reales de seguimiento variarán en función de las condiciones del mercado y de factores operativos.
Información sobre riesgos de inversión
El valor de las inversiones y los ingresos procedentes de ellas pueden disminuir o aumentar, y los inversores podrían recuperar menos de lo invertido.
El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros. Los datos de rendimiento no tienen en cuenta las comisiones ni los costes incurridos en la emisión y el reembolso de las participaciones.
Las cifras de rentabilidad mostradas pueden haberse calculado en una divisa distinta a la de la clase de acciones en la que usted invierte. Como resultado, los rendimientos pueden disminuir o aumentar debido a las fluctuaciones de divisas.
Algunos fondos invierten en mercados emergentes que pueden ser más volátiles que mercados más establecidos. Como resultado, el valor de sus inversiones puede aumentar o disminuir.
Las inversiones en sociedades de menor tamaño pueden ser más volátiles que las inversiones en sociedades con valores de primera línea bien establecidas.
Las acciones ETF solo pueden ser compradas o vendidas a través de un corredor de bolsa. Invertir en ETF implica una comisión del corredor de bolsa y un margen entre oferta y demanda que debería ser considerado antes de invertir.
Los fondos que invierten en valores de renta fija conllevan el riesgo de incumplimiento de pago y erosión del valor capital de su inversión y el nivel de ganancias puede fluctuar. El valor de capital de los valores de renta fija puede verse afectado por los movimientos de los tipos de interés. Los bonos corporativos pueden proporcionar rendimientos superiores, pero también un mayor riesgo de crédito, lo que eleva el riesgo de incumplimiento de pago y erosión del valor capital de su inversión. El nivel de ganancias puede fluctuar y el valor capital de los bonos puede verse afectado por los movimientos de los tipos de interés.
El Fondo puede utilizar derivados con el objetivo de reducir el riesgo o los costes, o bien a fin de generar ingresos adicionales o posibilitar un mayor crecimiento. El uso de derivados podría aumentar o reducir la exposición a activos subyacentes y originar mayores fluctuaciones en el valor liquidativo del Fondo. Se entiende por «derivado» un contrato financiero cuyo valor se basa en el valor de un activo financiero (como una acción, un bono o una divisa) o un índice de mercado.
Para más información sobre riesgos, consulta la sección de «Factores de riesgo» del folleto disponible en nuestro sitio web.
Información importante
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