- El efectivo, cuando se gestiona cuidadosamente, puede servir como activo estratégico en lugar de capital inactivo, proporcionando flexibilidad a los inversores.
- Los fondos del mercado monetario ofrecen a los inversores la posibilidad de «colocar» su efectivo y, al mismo tiempo, seguir obteniendo una rentabilidad competitiva. Pero no todos estos fondos son iguales: la estructura y la gestión del riesgo son factores clave.
- El fondo Vanguard EUR Cash UCITS ETF ofrece una solución transparente para los inversores que buscan liquidez en un vehículo del mercado monetario a corto plazo.
Los inversores prestan cada vez más atención a cómo gestionan su efectivo. En lo que va de 2025, los ETFs del mercado monetario en euros han registrado más de 9.000 millones de USD en entradas netas1.
Introducidos por primera vez en Estados Unidos en la década de 1970, los fondos del mercado monetario son inversiones líquidas a corto plazo que pueden ofrecer niveles de rendimiento más atractivos que las cuentas de ahorro tradicionales, lo que los convierte en una opción de inversión muy interesante para aquellos inversores que necesitan «colocar» su efectivo para financiar objetivos a corto plazo.
El fondo Vanguard EUR Cash UCITS ETF, con una OCF2 de 7 puntos básicos, constituye un vehículo rentable para los inversores que desean aprovechar estas características.
La importancia del efectivo
Los inversores se enfrentan a un panorama marcado por la incertidumbre económica, la fluctuación de los tipos de interés y las elevadas valoraciones de la renta variable. En este entorno, el efectivo es más que un simple recurso en reposo: puede servir como herramienta estratégica. Disponer de efectivo proporciona a los inversores la flexibilidad necesaria para responder a las oportunidades y riesgos del mercado, actuando como una «reserva» que puede utilizarse cuando sea necesario.
Contrariamente a la percepción de que el efectivo es ocioso o improductivo, puede desempeñar un papel fundamental en las carteras de inversores tanto particulares como profesionales. El efectivo no debería tener un valor meramente pasivo; es una decisión activa que puede ayudar a gestionar el riesgo, aportar liquidez y permitir decisiones de inversión oportunas.
Al mismo tiempo, un fondo del mercado monetario permite a los inversores potenciar su rentabilidad más allá de lo que podrían conseguir con una cuenta de depósito básica. La capacidad de tomar decisiones activas con el efectivo —en lugar de simplemente dejarlo «en reposo»— puede suponer una ventaja significativa en mercados volátiles.
Es recomendable operar con cuidado
Una idea errónea muy extendida es que el efectivo es sinónimo de seguridad. En realidad, el efectivo es tan seguro como la forma en que se gestiona. Dejar grandes saldos en cuentas corrientes o de ahorro tradicionales puede exponer a los inversores al riesgo de inflación o a la pérdida oportunidades de rentabilidad. Además, no todos los vehículos de gestión de efectivo son iguales; el diseño y el perfil de riesgo de los fondos de efectivo pueden variar considerablemente.
Los fondos del mercado monetario, por ejemplo, suelen considerarse intercambiables, pero sus estructuras subyacentes y sus enfoques de gestión pueden generar resultados muy diferentes. Algunos fondos pueden asumir riesgos adicionales en busca de mayores rendimientos, mientras que otros dan prioridad a la preservación del capital y la liquidez. Comprender estas diferencias es crucial para los inversores que buscan preservar capital y mantener el acceso a sus fondos.
Un ETF de efectivo basado en la preservación de capital y la liquidez
Los inversores del mercado monetario suelen centrarse en dos aspectos: la preservación de capital y la liquidez. El fondo Vanguard EUR Cash UCITS ETF tiene como objetivo satisfacer estas demandas invirtiendo exclusivamente en bonos del Estado y títulos de deuda pública de alta calidad y a corto plazo, en forma de certificados de depósito, pagarés, obligaciones de tipo fijo y variable y acuerdos de recompra (repos), todos ellos en euros.
Esta apuesta por los instrumentos respaldados por el Estado contribuye a minimizar el riesgo crediticio, especialmente en un momento en el que los inversores no se ven compensados por asumir riesgos adicionales, sobre todo en el extremo ultracorto de la curva de rendimiento. La estructura del ETF está respaldada físicamente, no es sintética, y todas las posiciones son visibles para los inversores. Al adherirse al Reglamento de la UE sobre fondos del mercado monetario (RFMM), el ETF garantiza el cumplimiento de las estrictas normas europeas en materia de liquidez, calidad crediticia y gestión del riesgo, ofreciendo tranquilidad a los inversores en tiempos de incertidumbre.
Además, los gestores de nuestro ETF emplean estrategias para minimizar el riesgo de reinversión, como extender la duración del fondo con instrumentos de mayor vencimiento y utilizar un enfoque escalonado con bonos del Estado a 3, 6 y 12 meses. Esto permite reducir el riesgo de reinvertir a tipos de interés más bajos durante los ciclos de recorte de tipos.
Fuente: Vanguard, a 30 de noviembre de 2025. Diagrama facilitado a título meramente ilustrativo.
Estructura y diferenciación: LVNAV vs. VNAV
No todos los fondos del mercado monetario están estructurados de la misma manera. Los dos tipos más comunes son los fondos de valor liquidativo de baja volatilidad (LVNAV), cuyo objetivo es mantener un precio fijo constante de un euro (1,00 €) por acción, y los fondos de valor liquidativo variable (VNAV), que ajustan diariamente su valor liquidativo al mercado y usan cuatro decimales para fijar el precio de las acciones. El ETF Vanguard EUR Cash UCITS es un fondo VNAV, lo que significa una mayor claridad sobre los movimientos de los precios, especialmente durante los períodos de tensión de los mercados.
Esta diferencia estructural es aún más importante cuando los mercados son volátiles. Los fijación detallada de precios característica de los fondos VNAV puede ayudar a los inversores a comprender mejor el valor de sus posiciones a medida que cambian las condiciones.
Un papel fundamental en las carteras: versatilidad para inversores grandes y pequeños
Los fondos del mercado monetario no solo sirven para «colocar» efectivo, sino que desempeñan múltiples funciones según los diferentes tipos de inversor. Para los ahorradores particulares, estos fondos ofrecen accesibilidad y un rendimiento constante, especialmente en momentos de fluctuación de los tipos de interés. El ajuste más lento de los rendimientos del mercado monetario a los cambios de los tipos oficiales puede proporcionar un impulso a corto plazo en el rendimiento, en comparación con la respuesta casi instantánea de los tipos de las cuentas de ahorro.
Para los gestores de activos, los fondos del mercado monetario pueden actuar como un colchón de liquidez, un activo de transición o una capa de control del riesgo dentro de una cartera más amplia. Las instituciones pueden valorar estos fondos por su relativa previsibilidad y simplicidad operativa. El fondo Vanguard EUR Cash UCITS ETF, centrado en títulos de deuda pública, está diseñado para satisfacer las necesidades de todos estos grupos, ya que ofrece una solución de efectivo «fiel a su etiqueta» que destaca por su transparencia y su objetivo de preservación de capital.
No obstante, los fondos del mercado monetario no sustituyen a las asignaciones de renta fija en las carteras, y seguimos creyendo que los inversores deben permanecer plenamente invertidos en una combinación estratégica de activos a largo plazo en todos los entornos de mercado. Pero hay ocasiones en las que los inversores necesitan disponer de efectivo, ya sea para «colocar» fondos o para cubrir sus necesidades a corto plazo. En tales casos, los fondos del mercado monetario pueden ofrecer una solución conveniente.
Más información sobre el fondo Vanguard EUR Cash UCITS ETF.
1 Fuente: Morningstar, a 31 de octubre de 2025.
2 La cifra de gastos corrientes (OCF) cubre las comisiones de gestión y los gastos y costes de servicios como los de administración, auditoría, custodia, jurídicos, de registro y reglamentarios derivados de la inversión en los fondos.
Información sobre el riesgo de inversión
El valor de las inversiones y de los ingresos que generan puede aumentar o disminuir, y es posible que los inversores no recuperen todo lo que invirtieron.
Las acciones ETF solo pueden ser compradas o vendidas a través de un corredor de bolsa. Invertir en ETF implica una comisión del corredor de bolsa y un margen entre oferta y demanda que debería ser considerado antes de invertir.
Los fondos que invierten en valores de renta fija conllevan el riesgo de incumplimiento de pago y erosión del valor capital de su inversión y el nivel de ganancias puede fluctuar. El valor de capital de los valores de renta fija puede verse afectado por los movimientos de los tipos de interés. Los bonos corporativos pueden proporcionar rendimientos superiores, pero también un mayor riesgo de crédito, lo que eleva el riesgo de incumplimiento de pago y erosión del valor capital de su inversión. El nivel de ganancias puede fluctuar y el valor capital de los bonos puede verse afectado por los movimientos de los tipos de interés.
Una inversión en un fondo monetario no es una inversión garantizada. La inversión en un fondo monetario difiere de una inversión en depósitos, ya que el importe invertido en un fondo monetario puede estar sujeto a fluctuaciones. Un fondo monetario no depende de apoyo externo para garantizar su liquidez ni para estabilizar el valor liquidativo por participación. El riesgo de pérdida en relación con el importe invertido lo asume el inversor.
Algunos Fondos invierten en valores denominados en diferentes divisas. El valor de estas inversiones puede aumentar o disminuir como resultado de una modificación de los tipos de cambio.
Para más información sobre riesgos, consulta la sección de «Factores de riesgo» del folleto disponible en nuestro sitio web.
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Destinado únicamente a inversores profesionales (tal y como se define en la Directiva MiFID II) que invierten por cuenta propia (incluyendo sociedades de gestión (fondo de fondos) y clientes profesionales que invierten en nombre de sus clientes de forma discrecional). En Suiza solo para inversores profesionales. No debe distribuirse al público.
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El valor liquidativo indicativo («VLi» o «iNAV» por sus siglas en inglés) para los ETF de Vanguard se publica en Bloomberg o Reuters. Consúlte la Política de los valores de la cartera.
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