Por qué tus clientes deberían apostar por la renta fija global
La renta fija global con cobertura de divisas refuerza la diversificación y puede reducir el riesgo de la cartera sin comprometer la rentabilidad esperada para tus clientes.
- Las asignaciones de renta fija global amplían el abanico de oportunidades de renta fija, lo que permite acceder a una gama más amplia de emisores, mercados y ciclos económicos.
- Esta mayor variedad de oportunidades refuerza la diversificación de la cartera sin reducir necesariamente la rentabilidad esperada.
- La cobertura del riesgo cambiario frente a la moneda nacional del inversor resulta fundamental para generar rentabilidad con menor volatilidad y proporcionar una protección más consistente frente a las caídas que las asignaciones de renta fija nacional.
La renta fija global puede reducir la volatilidad de una cartera en mayor medida que la renta fija exclusivamente nacional sin comprometer la rentabilidad esperada, según el análisis realizado por el Investment Strategy Group (ISG) de Vanguard.
Los inversores han aceptado ampliamente la diversificación global en sus carteras de renta variable. Sin embargo, todavía hay muchos asesores y clientes que siguen apostando por la renta fija nacional.
Un nuevo estudio que analiza las ventajas de las asignaciones de renta fija global sugiere que podría merecer la pena reconsiderar el sesgo tradicional hacia la renta fija nacional.
Los investigadores del Investment Strategy Group de Vanguard analizaron la rentabilidad histórica de la renta fija en cinco grandes mercados —el Reino Unido, Estados Unidos, Canadá, la eurozona y Australia— y observaron que las exposiciones a la renta fija global generaban menores niveles de volatilidad en las carteras que las centradas únicamente en renta fija nacional, sin comprometer las expectativas de rentabilidad.
Para los asesores, el estudio refuerza los argumentos a favor de incluir asignaciones diversificadas de renta fija global en las carteras de renta fija de los clientes.
Mayor diversificación sin sacrificar la rentabilidad esperada
La lógica detrás de la renta fija global se basa en los principios de la diversificación: una cartera que distribuye las inversiones de renta fija entre distintos mercados se beneficia de las correlaciones imperfectas a lo largo del tiempo. Cuando un mercado sube, otro baja, lo que contribuye a «suavizar» el proceso de inversión.
Rendimientos más estables
La rentabilidad de la renta fija nacional de distintos países no siempre evoluciona al unísono. Las diferencias en los ciclos de los tipos de interés, la evolución de la inflación y la política monetaria hacen que la renta fija de cada país se comporte, a menudo, de forma muy distinta.
Estas diferencias, cuando se combinan en una cartera de renta fija diversificada, no solo contribuyen a estabilizar la rentabilidad, sino que también pueden reforzar la protección frente a las caídas, especialmente durante períodos de tensión en los mercados de renta variable.
La cobertura de divisas es fundamental
Una de las conclusiones clave del estudio es la importancia de protegerse frente al riesgo cambiario a la hora de invertir en renta fija global. Sin cobertura, la fluctuación de las divisas puede convertirse en una fuente importante de volatilidad para la rentabilidad de la renta fija.
Por el contrario, la cobertura del riesgo cambiario frente a la moneda nacional de un cliente permite que la rentabilidad refleje mejor la evolución del mercado subyacente. Con el tiempo, esto permite que los inversores gestionen mejor el riesgo sin renunciar a la función estabilizadora de la renta fija que tradicionalmente se espera de esta clase de activo.
Históricamente, la renta fija global con cobertura de divisas ha ofrecido resultados más predecibles y una mayor capacidad de compensación que las asignaciones de renta fija nacional y renta fija global sin cobertura.
La cobertura de divisas reduce la volatilidad de la renta fija global
Notas: Los datos representan la rentabilidad mensual desde el 1 de enero de 2006 hasta el 31 de diciembre de 2025. Las carteras combinan asignaciones de renta variable global y renta fija global. La renta variable global está representada por el índice MSCI All Country World, sin cobertura, en la moneda correspondiente. La renta fija global en moneda local sin cobertura está representada por el índice Bloomberg Global Aggregate, sin cobertura en cada una de las respectivas divisas. La renta fija global en moneda local con cobertura está representada por el índice Bloomberg Global Aggregate, con cobertura en cada una de las respectivas divisas.
Fuente: Bloomberg.
Reconsideración de las asignaciones de renta fija
Si bien la renta fija global puede ofrecer ventajas de diversificación adicionales a las que ofrecen las carteras de renta fija nacional, la asignación adecuada dependerá de las circunstancias particulares de cada cliente. Factores como los costes de cobertura, la necesidad de divisas para afrontar gastos, los requisitos de conciliación de pasivos y las consideraciones fiscales pueden influir en el valor potencial que la renta fija global puede aportar a la cartera de un cliente.
Resulta alentador que los costes de la cobertura de divisas hayan disminuido significativamente en los últimos años y sean relativamente modestos en comparación con las ventajas de diversificación que pueden ofrecer, según nuestro estudio.
Para los clientes que podrían beneficiarse de una asignación global a renta fija, Vanguard ofrece una gama de soluciones globalmente diversificadas y de bajo coste. La gama de ETF Vanguard LifeStrategy Global proporciona exposición global a distintas clases de activos, mientras que los ETF de renta fija de Vanguard ofrecen a los asesores una mayor flexibilidad para implementar exposiciones más discrecionales a la renta fija global.
Renta fija global: cómo aprovechar las oportunidades de diversificación (en inglés)
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